本報記者 孫杰

　　人民幣可直接買港股了。昨天，港交所正式推出“港幣-人民幣雙櫃台模式”，此舉將讓一些港股証券同時擁有港幣和人民幣兩個交易櫃台，用兩個幣種分別進行買賣和結算。對合格投資者而言，交易該股票時既可以用港幣，也可以用人民幣。業內表示，雙櫃台模式的落地，是港股發展的又一重要裡程碑，也是推動人民幣國際化重要一步。

　　24隻“大盤藍籌”首嘗鮮

　　一個月前，港交所明確6月19日雙櫃台模式上線后，有關進展一直受到各方關注。何為雙櫃台模式？香港交易所聯席營運總監及股本証券主管姚嘉仁專門解釋道，雙櫃台模式就是同一隻股票分別有港幣和人民幣櫃台，投資者可自由選擇交易任何一個櫃台。換種說法，對於雙櫃台模式下的港股上市公司股票，投資者可以用港幣交易，也可以用人民幣交易。

　　雙櫃台模式推出初期，共有24隻証券同時提供港幣櫃台及人民幣櫃台供投資者交易，成為首批嘗鮮者。這些合資格証券由港交所根據証券市值、流動性等標准進行確定。

　　中金公司研報表示，盡管具體市值與流動性標准暫未明確公布，但從當前合資格的雙櫃台証券名單看，現階段主要集中於“大盤藍籌”股。據港交所介紹，這24隻証券佔現貨股票市場日均成交額約四成。

　　24隻股票具體包括恆生銀行、新鴻基地產、商湯-W、吉利汽車、華潤啤酒、香港交易所、騰訊控股、中國海洋石油、中國移動、聯想集團、快手-W、友邦保險、小米集團-W、安踏體育、李寧、中銀香 港、美 團-W、京 東 健 康、京 東 集團-SW、百度集團-SW、阿裡巴巴-SW、比亞迪、中國平安和長城汽車，涵蓋科技、金融、地產及消費類業務。

　　分階段推進提升流動性

　　“雙櫃台模式最大的特點是庄家機制。”姚嘉仁表示，庄家機制與雙櫃台模式一起推行，意思是會邀請一些大型的市場參與者，為人民幣櫃台擔當庄家，也稱為做市商，為雙邊買賣提供報價服務。市場庄家的好處是收窄雙櫃台之間的價差，並且為人民幣櫃台提供持續的流動量，讓投資者有買賣的對象。

　　截至雙櫃台模式上線，已有9家機構獲得做市商執照。包括中銀國際証券有限公司、中國國際金融香港証券有限公司、中信裡昂証券有限公司、國泰君安証券（香港）有限公司等4家中資背景券商。

　　對整個港股市場來說，雙櫃台模式的推出，也將有助於提升流動性。中金公司稱，雙櫃台推出提供了離岸人民幣配置的一個資產選項，雖然初期可能影響有限，但畢竟是一個重要起點，雙櫃台模式不僅對於海外人民幣資金留存有幫助，也有助於吸引更多海外長線投資者駐足港股市場，實現資金沉澱，這有望改善市場流動性，並鞏固香港離岸人民幣中心地位。

　　不過，港股雙櫃台模式是分階段推進，開通初期主要集中於香港或海外投資者。也就是說，目前內地投資者尚無法立即通過港股通參與雙櫃台模式。但從港交所一系列表述看，后續納入港股通值得期待。按照最新說法，港交所將為后續內地投資者通過港股通買賣香港上市的人民幣計價証券，做好前期准備工作。

　　促進人民幣國際化發展

　　香港是全球離岸人民幣業務樞紐。數據顯示，截至今年4月底，香港的離岸人民幣資金規模接近一萬億元，是全球最大的離岸人民幣資金池。

　　“人民幣國際化進程在未來十年會在全球市場中扮演更重要的角色。”當日雙櫃台模式啟動儀式上，香港交易所集團行政總裁歐冠升表示，香港交易所在構建流動性充裕、買賣方便的人民幣產品生態圈方面，又邁出了一步。“雙櫃台模式將豐富我們的人民幣產品，為投資者提供更多交易選擇，也為企業提供了一個利用香港離岸人民幣資金池的渠道。”他說。

　　雙櫃台模式對推進人民幣國際化有何具體影響？姚嘉仁認為，雙櫃台模式為投資者提供人民幣計價股票的選擇，促進人民幣在港股交易中的使用，開拓人民幣流通的新潛在渠道。未來將會有更多人民幣資產在香港這個國際市場定價，為推進人民幣國際化打下良好的基礎。

　　中金公司也表示，“港幣-人民幣雙櫃台模式”的推出，是香港市場發展的又一重要裡程碑，也是推動人民幣國際化的重要一步。

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